撰文：深潮 TechFlow

加密市场逐渐回暖，BTC 和 ETH 领涨。然而，许多 L1 公链的主币价格却未能获得同步反弹，此时的光景与之前百链大战争做以太坊杀手时相去甚远。

眼下的 L1 们，多少都面临着“主币边缘化”的挑战：流通解锁、代币稀释以及叙事薄弱，使这些主币难以捕获生态增长的价值。

而 Berachain 作为一个创新的 EVM 兼容公链，Berachain 凭借独特的Proof of Liquidity (PoL) 机制在公链生态中占有一席之地，但三币模型也使得其主币 BERA 的价值捕获能力不足，其市值目前仅为2.7亿美金。

$BERA 当前的处境不仅源于传统的代币经济学问题（如解锁压力），更在于叙事和产品应用层面的缺失。

如果 $BERA 只是一个支付链上 gas 的工具，其叙事的想象空间自然会少很多。但最近 Berachain 官方社区里的一个 PoL V2 版本提案，或许为 $BERA 提供了叙事和功能上扭转局面的契机：

通过重新分配 33% 的 PoL 激励，旨在将 $BERA 从边缘化的 gas 代币转型为核心收益资产。

7 月 15 日提案发布后，$BERA 价格在 24 小时内飙升 23% 突破 2.5 美元，市场已经将其解读为利好并进行了响应。

在短期效应之外，PoL V2 是否能为 $BERA 带来长期价值？它能否通过激励机制重塑主币地位，吸引机构和用户参与？

要回答上述问题，需要先了解当前 Berachain 的 PoL 模型下主币 $BERA 的处境。

Berachain 的初代 Proof of Liquidity (PoL V1) 机制，本质上是经济层面的共识设计，通过激励流动性提供者（LP）和 dApp 发展提升网络安全性与生态繁荣。

与传统 PoS 不同，PoL 利用三币模型（$BERA、$BGT、$HONEY），通过贿选拍卖将区块奖励分配给验证者和生态参与者。

其中，$BERA 作为 Gas 代币和网络基础资产，$BGT 负责治理和质押奖励，而 $HONEY 作为稳定币支撑流动性。

自 2025 年 2 月 6 日主网上线以来，PoL 一度推动了 Berachain TVL 的增长，今年3月底高峰期时其 TVL 一度来到了30亿美金。

而作为对应，同一时期主币 BERA 的市值仅为9亿美金，MC/TVL 的比率不到三分之一，$BERA 似乎并未从 berachain 的生态吸引力中获得更好的市场表现。

问题在哪？

回看 PoL 的最初设计，笔者认为这是一场服从于整体利益的安排，激励分配和机制限制导致了 BERA 的价值稀释。

初代的 PoL，为了争取更多的生态活跃度，在结构上设计了巧妙的贿选与排放机制，从整体上看服务于 Berachain 的整体发展，但 $BERA 作为主链资产，并没有得到同等的发展机会，这体现在：